券商股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻現(xiàn)，市場好不熱鬧。從中小券商到頭部機構(gòu)，股東進進出出，背后折射出行業(yè)競爭加劇、監(jiān)管政策調(diào)整以及資本戰(zhàn)略重估等多重因素。一則公告再度將這一話題推至聚光燈下——銀之杰擬轉(zhuǎn)讓所持東亞前海證券全部26.1%股權(quán)，徹底退出這家券商。值得關(guān)注的是，銀之杰此番“清倉”舉動，與其個人征信業(yè)務(wù)布局之間是否存在關(guān)聯(lián)，亦引發(fā)市場諸多猜想。
一、“清倉”東亞前海證券：銀之杰的十年進退
根據(jù)銀之杰發(fā)布的公告，公司擬通過公開掛牌或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，出讓所持有的東亞前海證券26.1%股權(quán)。若交易順利完成，銀之杰將不再持有東亞前海證券任何股份。這意味著，自2016年參與設(shè)立東亞前海證券以來，銀之杰近八年的券商投資之旅即將畫上句號。
回顧歷史，東亞前海證券于2017年獲批設(shè)立，注冊資本15億元，銀之杰作為發(fā)起股東之一，出資3.915億元，持股26.1%。彼時，銀之杰的主營業(yè)務(wù)為金融科技、移動信息服務(wù)、電子商務(wù)等，參股券商被視為其向金融領(lǐng)域縱深拓展的重要一步。多年過去，東亞前海證券經(jīng)營業(yè)績并不突出。根據(jù)年報數(shù)據(jù)，2020年至2022年，東亞前海證券凈利潤分別為0.43億元、-0.57億元和-1.64億元，2023年雖有所減虧，但仍未擺脫虧損泥潭。在行業(yè)馬太效應(yīng)加劇的背景下，中小券商生存空間受到擠壓，銀之杰選擇退出也在情理之中。
二、券業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓潮涌：各有各的算盤
銀之杰并非孤例。券商股權(quán)轉(zhuǎn)讓案例明顯增多：
- 2022年，天風(fēng)證券大股東當(dāng)代集團擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)；
- 2023年，華福證券、華龍證券等多家券商出現(xiàn)股權(quán)變動；
- 2024年以來，又有新時代證券、國新證券等傳出股權(quán)轉(zhuǎn)讓消息。
這股熱潮背后，原因錯綜復(fù)雜。一方面，部分券商股東自身面臨資金壓力或戰(zhàn)略調(diào)整，急需回籠資金；另一方面，監(jiān)管層對券商股東資質(zhì)要求趨嚴(yán)，一些不符合條件的股東被迫退出。行業(yè)競爭白熱化，中小券商盈利艱難，對股東的回報有限，也削弱了其持有意愿。
從受讓方來看，地方國資、大型金融機構(gòu)以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭成為接盤主力。例如，華東某券商股權(quán)被當(dāng)?shù)貒Y收購，補齊了金融牌照的短板。由此可見，券商股權(quán)轉(zhuǎn)讓既是“退出”，也是資源整合的過程。
三、個人征信業(yè)務(wù)：銀之杰的下一盤棋？
在此次“清倉”東亞前海證券的銀之杰的個人征信業(yè)務(wù)布局備受關(guān)注。實際上，銀之杰早已是個人征信領(lǐng)域的“老兵”。早在2015年，銀之杰便參與發(fā)起設(shè)立了百行征信有限公司（簡稱“百行征信”），并持有其部分股權(quán)。百行征信是我國首家市場化個人征信機構(gòu)，與央行征信中心形成互補。
此后，銀之杰又布局了企業(yè)征信、數(shù)據(jù)服務(wù)等領(lǐng)域。2023年，銀之杰在互動平臺上表示，公司一直致力于金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新，個人征信業(yè)務(wù)是公司重要的戰(zhàn)略方向之一。有分析認(rèn)為，銀之杰出售東亞前海證券股權(quán)回籠資金，或為加大對個人征信等核心業(yè)務(wù)的投入。
不過，個人征信行業(yè)同樣面臨強監(jiān)管、數(shù)據(jù)合規(guī)等挑戰(zhàn)。隨著《個人信息保護法》《征信業(yè)務(wù)管理辦法》等法規(guī)落地，征信機構(gòu)在數(shù)據(jù)采集、使用、共享等方面需更加謹(jǐn)慎。銀之杰能否借此契機實現(xiàn)業(yè)務(wù)突破，尚待觀察。
四、市場影響與未來展望
銀之杰轉(zhuǎn)讓東亞前海證券股權(quán)，對雙方均有影響。對銀之杰而言，剝離虧損資產(chǎn)有助于優(yōu)化財務(wù)報表，聚焦主業(yè)；對東亞前海證券而言，股東變更可能帶來新的資源和治理結(jié)構(gòu)，但短期內(nèi)經(jīng)營壓力難以緩解。
從行業(yè)視角看，券商股權(quán)轉(zhuǎn)讓仍將活躍。一方面，中小券商需要尋找有實力的股東以增強資本實力；另一方面，金控集團、外資機構(gòu)等也有意通過收購券商牌照完善布局。券商股權(quán)交易或呈現(xiàn)兩大趨勢：一是國資主導(dǎo)的整合加速，二是市場化轉(zhuǎn)讓更加規(guī)范透明。
券商股權(quán)轉(zhuǎn)讓好不熱鬧，但熱鬧背后是行業(yè)洗牌與資本博弈。銀之杰的“清倉”動作，既是自身戰(zhàn)略調(diào)整的一步，也為觀察券商股權(quán)變局提供了鮮活樣本。而其個人征信業(yè)務(wù)能否借此東風(fēng)，值得持續(xù)關(guān)注。
